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2023年，随着经济复苏确定性预期成为共识，市场将如何表现？哪些板块成为资金配置主线？在国寿安保基金冒浩看来，2023年权益市场整体环境好于去年，价值和成长都有机会，价值股主要受益于经济向好的预期，而成长股更多还是受益于其自身的产业高速发展趋势。

国寿安保基金冒浩曾先后任职于UBS、国联安基金，并担任过西南证券资管权益投资负责人，目前就职于国寿安保基金。他擅长量化选股，将投资理念和策略写入程序，从而不过分依赖主观认知。此外，冒浩还具备丰富的专户产品管理经验，买方和卖方双重经历，也让其有了更多元化的投资视角。

目前，国寿安保基金冒冒浩参与管理国寿安保尊裕优化回报，负责其中权益资产的投资。和多数基金经理擅长自下而上的视角不同，冒浩更强调自上而下研究，通过各类量化模型提供资产配置、行业配置思路，在此基础上通过主观判断寻找逻辑共鸣，最终决定配置明细。

国寿安保基金冒冒浩主要提到了三层研究框架，包括大类资产配置、一类行业配置，以及中短期行业选择。

他表示，大类资产配置方面主要通过大类资产配置模型、马科维茨均值方差模型（MVO）等入手，得到相应的结果。而市场行业配置方面，主观通过考量三重周期所位于的象限，即对权益在内各类资产影响最大的三个周期，其中用社融、中长期贷款、M2等参数判断货币和信用所处的金融周期，用CPI、PMI、PPI等波动率加权参数判断所处美林周期，以及用PMI库存、PMI等生产等指标判断库存周期，综合三个周期所处的位置，判断宏观环境对权益市场的友好程度。

“三个周期都有不同的权重，该权重会随宏观环境变化而变化。”冒浩说，比如，前几年房地产市场是中国经济主要支柱之一，和房地产市场关系更紧密的库存周期权重就会提高。随着地产行业发生变化，库存周期对权益市场的影响逐渐变小，相关度降低，其权重也会同步下调。再比如，金融周期对市场估值影响一直较为明显，今年中外金融周期可能会出现比较明显的背离，这方面就值得持续关注，并随时调整权重。

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